發福的中年漢，自稱身懷絕技，常掛著「精武」招牌招搖撞棍，被家人視作瘋子。誰也估不到廿年前，他的醫館，暗助國家情報組織，屢建奇功。雖然年過四十，他從沒放棄「精武」精神，暗中把獨門武功傳授後人，等待重振聲威的機會。

新晉導演馮德倫，憑【大佬愛美麗】千萬票房，成為04年香港影壇焦點；新作與國際知名的動作顧問袁和平，聯手泡製全新原創的 “精武” 電影，融合黑色、喜劇、動作、懷舊、溫情於一身，成績令人期待。

一代宗師餘小寶（黃秋生飾），雖練得獨門武功，但中年發福氣力不計，唯有靠掛著「精武」招牌的醫館討生活。其子女Nicky（馮德倫飾）與Natalie（鍾欣桐飾）不屑老父常吹虛自己「虛構」的風光日子，兄妹之間亦互相藐視，一家人貌合神離。小寶矢志要搞好親子關係，但常常越弄越糟。Nicky常壞Natalie的好事，卻情傾其好友Ella(蔡卓妍飾)，更發展出一段你追我逐、欲拒還迎的感情線。Natalie處處阻止男友Jason(吳彥祖飾)跟父親見面，從不知身邊人隱瞞著一個祕密身份，與其父更有不可告人的密切關係。

十二年前，兩國的特工精英Rocco與戴子龍聯手捉拿菲律賓恐怖份子，戴子龍行動時誤傷Rocco，更害他入獄。私仇國恨，誓要以戴子龍的性命作一了斷。今天，全身癱瘓的Rocco（王敏德飾），千方百計追尋的特工戴子龍，但對方早已改名換姓，人間蒸發，於是派出的四大高手，矛頭指向四圍吹虛的業餘「特工」餘小寶。一場重振聲威的決戰，小寶一面倒敗陣，老貓燒鬚之餘，還被Rocco派出的四大高手施以酷刑逼供，交出退役特工的資料。

Nicky與Natalie追尋小寶下落，發現了平安符內，藏著神祕的記憶精片，內藏65位退役特工下落。原來這個世界，特工是無處不在，連街口潮記粉麵檔檔主潮叔(午馬飾)也是退役特工。而老爸竟是特務組織的社工，保護他們在退役後，隱姓埋名人間蒸發。

為了救回小寶，一定要以潮叔「戴子龍」的身份出手相助，可是他滿腦機密，組織早已派「貼身保鏢」，不能自由行動，只好犧牲小寶。Nicky和 Natalie趕往營救父親，展開一場特工與特工之間的敵對角力， Rocco一方步步進迫，小寶一家生命危在旦夕……